Financement du logement - 2012, année record pour le livret A
La Caisse des Dépôts a présenté le 22 janvier les résultats, pour le mois de décembre et l'ensemble de l'année 2012, de la collecte du livret A et du livret de développement durable (LDD). Sur le seul mois de décembre 2012, la collecte nette (différence entre les dépôts et les retraits) sur les deux livrets est positive à hauteur de 5,23 milliards d'euros (2,70 milliards sur le livret A et 2,53 sur le LDD). Sur l'ensemble de l'année 2012, la collecte nette cumulée atteint 49,17 milliards d'euros, auxquels il convient d'ajouter 6,63 milliards de capitalisation annuelle des intérêts. Pour mémoire, cette collecte nette cumulée était "seulement" de 17,49 milliards en 2011.
Un encours de 343 milliards d'euros
Conséquence de ces bons résultats : l'encours total sur les deux produits atteint 342,6 milliards d'euros au 31 décembre 2012 (250 milliards pour le livret A et 92,6 milliards pour le LDD). Ce total constitue un record absolu pour le livret A (créé en 1818 sous le nom de "livret d'épargne") et pour le LDD (créé en 2007 pour remplacer le Codevi).
Plusieurs raisons expliquent ce résultat. Le relèvement du plafond est l'une des principales. Conformément à l'engagement pris par le chef de l'Etat durant la campagne des présidentielles, le plafond de dépôt du livret A - qui était fixé à l'équivalent de 15.300 euros depuis... 1986 - a été relevé de 25% le 1er octobre 2012, passant ainsi à 19.125 euros. Pour sa part et à la même date, le plafond du LDD - inchangé depuis 2007 - a été doublé, passant de 6.000 à 12.000 euros. Ces relèvements ne suffisent toutefois pas à expliquer l'importance de la collecte, dans la mesure où seuls 8% des livrets A étaient au plafond avant l'intervention du relèvement. Une autre raison explique aussi l'ampleur de la collecte nette en 2012 : tout au long de l'année, le livret A a en effet bénéficié d'une rémunération attractive, avec un taux de 2,25%, inchangé depuis le 1er août 2011 et nettement supérieur à la hausse des prix (1,3% en 2012). Enfin les inquiétudes sur la situation économique et les incertitudes sur l'évolution de la fiscalité de l'épargne ont incité nombre de ménages à abonder leur livret A ou leur LDD.
Des perspectives plutôt favorables pour 2013
Ce contexte favorable a permis de garantir - au delà des besoins effectifs - la capacité de financement de la production de logements sociaux. Pour sa part, le gouvernement s'est employé - notamment lors du dernier congrès de l'Union sociale pour l'habitat (USH) en septembre 2012 - à rassurer les bailleurs sociaux, inquiets des nouvelles règles de centralisation des dépôts - autrement dit de répartition entre la part des dépôts conservée par les banques et celle centralisée auprès de la Caisse des Dépôts (voir notre article ci-contre du 26 septembre 2012).
L'année 2013 s'annonce également sous des auspices plutôt favorables, sous réserve - bien sûr - de l'évolution de la situation économique. Un nouveau relèvement du plafond du livret A de 25% - soit 22.950 euros - est en effet intervenu le 1er janvier. Le taux de rémunération doit certes baisser à 1,75% à compter du 1er février 2013, mais le coup de pouce de 0,25 point donné par le gouvernement (le nouveau taux issu de la formule de calcul fixée par la loi aurait dû être de 1,50%) devrait maintenir l'attractivité du livret A, surtout dans un contexte toujours aussi incertain.
