Conjoncture économique et financière du 1er trimestre 2025

Au cours du 1er trimestre, la conjoncture internationale a été marquée par le climat d’incertitude quant à la politique économique et commerciale de D. Trump, ce qui menace la croissance mondiale, avec en particulier des signes d’essoufflement de l’économie américaine. A contrario, l’annonce d’un soutien budgétaire massif en Allemagne est de bon augure pour l’activité outre-Rhin, avec des effets positifs indirects pour la France. Dans le même temps, tandis que le reflux tendanciel de l’inflation se poursuit en zone euro, les Etats-Unis font face à une résurgence des craintes liée à la perspective de forte hausse des droits de douane. Dans ce contexte, la BCE devrait avoir davantage de marges de manœuvre que la Fed pour continuer son assouplissement monétaire dans les prochains trimestres, à moins d’un choc brutal sur l’activité américaine et/ou le marché de l’emploi, voire d’un stress financier.